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本周三（10日），由于美債收益率飆升、美財(cái)長(zhǎng)匯率講話(huà)，隔夜美國(guó)股市陷入恐慌遭到血洗，創(chuàng)特朗普時(shí)代最長(zhǎng)連跌，道指跌超800點(diǎn)，標(biāo)普500跌超3%。受美股暴跌影響，昨日（11日）亞洲股市延續(xù)慘淡景象，其中A股三大股指均跌超5%，兩市約1300只個(gè)股跌停；MSCI明晟亞太指數(shù)（除日本）跌4%，創(chuàng)2017年3月15日以來(lái)新低。

周四，美國(guó)發(fā)布最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以后，美股在低開(kāi)高走后再度回落，標(biāo)普收跌2.06%，收于200日均線(xiàn)下方，并創(chuàng)下7月份以來(lái)收盤(pán)新低；道指收跌2.13%，兩天跌去將近1400點(diǎn)；納指收跌1.25%，較8月29日收盤(pán)位跌去9.6%，即將進(jìn)入技術(shù)性回調(diào)區(qū)間。 歐股跌至20個(gè)月低位，意大利股市陷入熊市。黃金創(chuàng)2016年來(lái)最大單日漲幅。美油跌超3%，跌破71美元。10年期美債收益率回落。

與此同時(shí)，每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾咦⒁獾剑�接下�?lái)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)可能的繼續(xù)加息，以及即將到來(lái)的美股財(cái)報(bào)季，又將再次給美股帶來(lái)巨大考驗(yàn)。

通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期 美股一度反彈

北京時(shí)間10月11日晚間，受租金上漲放緩和能源價(jià)格下跌的拖累，美國(guó)商務(wù)部公布的9月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）低于預(yù)期，潛在的通脹壓力似乎得到略微的降溫。具體來(lái)說(shuō)：

美國(guó)9月CPI同比上漲2.3%，低于預(yù)期2.4%，不及前值2.7%。

美國(guó)9月CPI環(huán)比上漲0.1%，不及預(yù)期和前值0.2%。

美國(guó)9月核心CPI（剔除波動(dòng)較大的食品和能源成本）環(huán)比0.1%，低于預(yù)期0.2%，與前值持平。

美國(guó)9月核心CPI同比上漲2.2%，低于預(yù)期2.3%，與前值持平。

通脹數(shù)據(jù)發(fā)布過(guò)后，市場(chǎng)做出了熱烈的回應(yīng)：美元/日元短線(xiàn)走低10多個(gè)點(diǎn)后迅速反彈；黃金市場(chǎng)受提振繼續(xù)走高，日內(nèi)漲幅超1.2%，重回1200美元/盎司上方；10年期美國(guó)國(guó)債收益率下跌，標(biāo)普500指數(shù)期貨短線(xiàn)走高，美股三大指數(shù)均小幅低開(kāi)后反彈。

每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾咦⒁獾剑�美�?guó)9月二手車(chē)價(jià)格出現(xiàn)3.0%的暴跌，創(chuàng)15年來(lái)最大跌幅。著名金融博客Zerohedge文章中稱(chēng)，如果除去二手車(chē)市場(chǎng)的下跌，美國(guó)CPI數(shù)據(jù)月率及年率都將符合預(yù)期。

在數(shù)據(jù)發(fā)布之前，這也是本周投資者最為關(guān)注的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。對(duì)于在周三才經(jīng)歷了暴跌的美股來(lái)說(shuō)，經(jīng)受住了市場(chǎng)的考驗(yàn)。此前有評(píng)論稱(chēng)CPI數(shù)據(jù)出爐可能再度引燃美聯(lián)儲(chǔ)可能比之前預(yù)期的更積極加息的擔(dān)憂(yōu)。

CNBC報(bào)道中稱(chēng)，由于通脹數(shù)據(jù)僅略低于分析師的預(yù)期，這可能不會(huì)改變美聯(lián)儲(chǔ)將在今年12月的FOMC政策會(huì)議上加息的預(yù)期。據(jù)芝商所集團(tuán)（CME Group）的“美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具（FedWatch Tool）顯示，截止北京時(shí)間昨晚21時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)在12月的議息會(huì)議上加息25個(gè)基點(diǎn)的概率較通脹數(shù)據(jù)發(fā)布之前下降約5個(gè)百分點(diǎn)至74.8%。

每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾咦⒁獾剑�除了核心CPI外，美聯(lián)儲(chǔ)追蹤的另一種通脹指標(biāo)，即不包括食品和能源的個(gè)人消費(fèi)支出（核心PCE）價(jià)格指數(shù)在截止8月底的12個(gè)月內(nèi)上漲了2.0%，連續(xù)第四個(gè)月維持在美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)水平。

美股與美聯(lián)儲(chǔ)刺激政策緊密掛鉤

不過(guò)更值得注意的是，本周二，10年美債收益率飆升至2011年5月以來(lái)新高。盡管最近美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)非常搶眼，但美債收益率近期狂飆突進(jìn)（特別是美債10年期收益率突破了3.25%），引發(fā)投資者恐慌情緒的。

本周前期，兩年期、10年期和30年期美債收益率分別刷新2008年以來(lái)、2011年以來(lái)和2014年以來(lái)新高。而本輪美債收益率快速走高被認(rèn)為是觸發(fā)股市拋售的主要?jiǎng)右颉Ｍ顿Y者除了擔(dān)心借貸成本走高會(huì)拖累經(jīng)濟(jì)增速，也懷疑美國(guó)未來(lái)貨幣政策將更加激進(jìn)。

這意味著，即使科技股跌勢(shì)緩和，在美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)定繼續(xù)加息的背景下，市場(chǎng)對(duì)利率飆升的擔(dān)憂(yōu)也并不容易緩解。這一輪美股牛市的延續(xù)很大程度上得益于特朗普的減稅政策，在美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息背景下，一旦刺激政策退出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速就將開(kāi)始放緩，美股可能就要遭到?jīng)_擊。

對(duì)于隔夜美股的暴跌，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)姆努欽也在講話(huà)中表示，市場(chǎng)出現(xiàn)一定程度的修正并不奇怪，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面仍然非常強(qiáng)。

財(cái)報(bào)季來(lái)襲 美股將再度臨考

周三美股的暴跌或許讓投資者感到意外，但實(shí)際上在剛剛過(guò)去的整個(gè)夏天，小型股和科技股都在醞釀回調(diào)。然而更令市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)的是，這種回調(diào)可能將持續(xù)下去。

策略師表示，市場(chǎng)擔(dān)心全球貿(mào)易爭(zhēng)端對(duì)企業(yè)利潤(rùn)和全球經(jīng)濟(jì)的影響。因此在即將到來(lái)的財(cái)報(bào)季，焦點(diǎn)可能是全球貿(mào)易爭(zhēng)端和關(guān)稅是否會(huì)對(duì)企業(yè)的銷(xiāo)售或利潤(rùn)造成影響。例如，美國(guó)第二大（按銷(xiāo)量計(jì)）汽車(chē)制造商福特也已表示，由于特朗普對(duì)進(jìn)口的鋁和鋼鐵征收關(guān)稅，公司已經(jīng)因此損失高達(dá)10億美元（福特F-150皮卡采用鋁車(chē)身面板）。

加拿大皇家銀行首席美國(guó)股票策略師洛里·卡爾瓦西納在接受CNBC采訪(fǎng)時(shí)預(yù)計(jì)，在當(dāng)?shù)貢r(shí)間本周五各大銀行公布財(cái)報(bào)時(shí)，美股將持續(xù)震蕩。

城市指數(shù)公司（City Index）高級(jí)市場(chǎng)分析師辛柯塔表示：

“在此次美股暴跌之前，華爾街已經(jīng)長(zhǎng)時(shí)間、幾乎不受干擾的上漲，理應(yīng)出現(xiàn)回調(diào)。美國(guó)的經(jīng)濟(jì)基本面因素支持了今年的股價(jià)上漲，現(xiàn)在它又對(duì)股市起到了相反的作用。加息使人擔(dān)心美國(guó)企業(yè)的盈利能力將受到損害。而今美國(guó)國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力市場(chǎng)處在近50年來(lái)最強(qiáng)勁的水平，薪酬上漲的壓力也將使企業(yè)的成本提高。”

倫敦資本集團(tuán)研究部主管加斯帕·羅勒則指出：

“投資者正在考慮從什么時(shí)候開(kāi)始獲利回吐、調(diào)整倉(cāng)位。在美股企業(yè)第三季度財(cái)報(bào)季前幾天開(kāi)始拋售，不只是時(shí)間上的巧合。”

羅勒還表示，“利率上升，能源價(jià)格上漲，美元走強(qiáng)和關(guān)稅等市場(chǎng)不利因素令投資者感到不安，并對(duì)前景保持謹(jǐn)慎。”

摩根士丹利分析師也指出，對(duì)美國(guó)資產(chǎn)持有的悲觀看法，意味著資本不太可能會(huì)從世界其他國(guó)家抽離并轉(zhuǎn)投美國(guó)這世界第一大經(jīng)濟(jì)體，因而美元獲得的支持減弱。